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资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价。此处的资本是指企业所筹集的长期资本，包括股权资本和长期债权资本。从投资者的角度看，资本成本也是投资的人要求的必要报酬或最低报酬。
债券资本成本中的利息费用也在所得税前列支，但发行债券的筹资费用一般较高。债券的筹资费用即发行费用，包括申请费、注册费、印刷费和上市费以及推销费等。在不考虑货币时间价值时，债券资本成本率可按下列公式计算：
其二是资本资产定价模型，即股票的资本成本为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率
优先股通常每年支付的股利相等，在持续经营假设下，可将优先股的资本成本视为求永续年金现值，则优先股资本成本率的测算公式为：
综合资本成本率（加权平均资本成本率）是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算。个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。在个别资本成本率一定的情况下，企业综合资本成本率的高低是由资本结构所决定的。
由于特定费用的存在而导致的、当某一财务变量以较小的幅度变动时，另一相关财务变量以较大幅度变动。
营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。运用营业杠杆能够得到一定的营业杠杆利益，同时也承受相应的营业风险。
营业杠杆利益是指在扩大销售额（营业额）的条件下，由于单位经营成本中固定成本相对降低，所带来的增长程度更大的息税前利润。
营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
），也称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数。
营业风险分析是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险。由于营业杠杆的作用，当营业额下降时，息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。营业杠杆度越高，经营风险也越大；营业杠杆度越低，经营风险也越小。
财务杠杆也称融资杠杆，是指由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率（或每股利润）的变动率大于息税前利润变动率的现象。
它有两种基本形态：其一，在现有资本与负债结构不变的情况下，由于息税前利润的变动而对所有者的权利利益产生一定的影响；其二，在息税前利润不变的情况下，改变不同的资本与负债的结构比例而对所有者的权利利益产生的影响。
(1)财务杠杆利益。财务杠杆利益，是指利用债务筹资(具有节税功能)给企业所有者带来的额外收益。在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下，随着息税前利润的增长，税后利润会以更高的水平增长。与营业杠杆不同，营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响税后利润。
(2)财务风险。财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给公司能够带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
例题：某公司息税前利润为1000万元，债务利息为100万元，所得税的税率为30%，则其财务杠杆系数为（）
营业杠杆是通过扩大销售量影响息税前利润，财务杠杆是通过扩大息税前利润影响每股利润。
如果企业同时利用这两种杠杆，对普通股每股利润的影响就会更大，同时总风险也就会越高。
资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，其中重要的是负债资金的比率问题。关于资本结构富有成效的理论研究是企业筹资决策的重要基础。
mm资本结构理论的基本结论：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而不是其各类债权和股权的市场价值。
(1)利润最大化目标的影响分析。作为企业财务目标的利润应当是企业的净利润额即企业所得税后利润额。在以利润最大化作为企业财务目标的情况下，企业应当在资本结构决策中，在财务风险适当的情况下合理地安排债权资本比例，尽可能地降低资本成本，以提升公司的净利润水平。
(2)每股盈余最大化目标的影响分析。应把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股利润来概括企业的财务目标，以避免利润最大化目标的缺陷。
(3)公司价值最大化目标的影响分析。它综合了利润最大化和每股利润最大化目标的影响，一般适用于公司的资本结构决策。公司在资本结构决策中以公司价值最大化为目标，应当在适度财务风险条件下合理确定债权资本比例，尽可能地提升公司的总价值。
企业资本结构决策即确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。
企业的资本结构决策可分为初始筹资的资本结构决策和追加筹资的资本结构决策。资本成本比较法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法。
每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。测算公式如下：
当企业的实际ebit大于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬固定型筹资方式（负债，优先股）筹资较为有利。反之则相反。
(7)如境外上市，可满足公司对不同外汇资金的需求，提升公司国际形象和信誉，增加国际商业机会。
自主上市:是指企业依法改造为股份有限公司或依法新组建起股份有限公司后，经中国证监会核准，公开发行股票，从而成为上市公司的上市模式。
买壳上市是指非上市公司通过并购上市公司的股份来取得上市地位，然后利用反向收购方式注入自己的相关资产，最后通过合法的公司变更手续，使非上市公司成为上市公司。
公司可选择在境内上市，也可选择在境外上市。若选择在境外上市，主要好处体现在：
某公司从银行贷款1亿元，期限3年，贷款年利率7.5%，约定每年付息一次到期一次性还本。假设筹资费用率为0.1%，公司所得税的税率为25%，则该公司该笔贷款的资本成本率是( )。
【解析】本题考查的是对资本成本率公式的运用。该贷款的资本成本率=[年利息额×(1－税率)]/[筹资额×(1－筹资费用率)]=[1×7.5%×(1－25%)]/[1×(1－0.1%)]=5.63%。故选c。
如果股票市场处于上涨的趋势中，公司的股票在市场上买卖的金额被高估，根据资本结构理论中的信号传递理论，公司应选择( )的方式筹资。
【解析】本题考查的是股票发行的信号传递理论。根据信号传递理论，公司被低估时会增加债券资本；公司被高估时会增加股权资本。故选a。
【解析】本题考查每股利润无差别点的概念。每股利润无差别点是指两种筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。故选a。
【解析】从绝对量的构成来看，资本成本包括用资费用和筹资费用两种。故选cd。
某上市公司2010年的营业额为8亿元，息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总金额为16亿元，债务年利息额为1.1亿元。公司计划2011年对外筹资3亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定为发行股票筹资1亿元，从银行贷款2亿元。经过估算，发行股票的资本成本率为15%，银行贷款的资本成本率为7%。
【解析】本题考查综合资本成本率的计算。成本率=1/3×15%＋(1-1/3 )×7%=9.67%。故选c。
【解析】本题考查筹资决策的相关知识。银行贷款在筹款总额中的比重增加，会使综合资本成本率降低。提高银行贷款，负债增加，从而资产负债率提高。故本题应选ac。